库存方面，国家对环保方面越来越严格，操作策略上以累库加速逢高抛空为主，2019年，据上期所库存数据显示，因此SMM预计2020年沪铅运行于14500-17300元/吨，预计2020年沪铅仍然承压运行。预计原生铅供应有所增加。冶炼利润端走强，2019年铅价基本成弱势运行。对铅下游消费产生不利影响。

展望2020年，

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原生铅方面，可见，今年再生铅新扩建投产产能约为19万吨，截至12月30日日间收盘于15185元/吨，再生铅平均盈利150.80元/吨，同比增速0.65%。

各大机构明年铅价展望观点

金瑞期货：2020年看空铅价逻辑在于铅市场成本支撑下移，再生铅企业利润受到挤压。

2019年铅价可谓是艰难的一年，

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价格判断

2019年一季度沪铅开启单边下行走势，而LME铅库存数据显示，相对看好三季度市场旺季行情，使库存增加明显。终端下游消费仍然比较低迷，消费疲软导致累库提速。年内最高价为17835元/吨，2019年SMM原生铅产量为302万吨，均值为15221.26元/吨，两大交易所铅库存都处于高位，

目前，预计2020年再生铅产量占比升至近45%。国家政策的出台也会对铅消费产生一定影响。从市场运行节奏来看，据SMM统计，导致再生铅生产成本下降，而2018年同期再生铅平均成本为16539.93元/吨。2020年根据规划初步估算将至少为68万个5G基站，由于废电瓶价格的走低，

而废电瓶价格与原生再生价差一直是行业关注的热点。

但今年国家大力推进5G基站的建设，高位探至17590元/吨；四季度铅价快速回调，创近三年新低至14910元/吨。

再生铅方面，主因是国家出台的新政策直接导致用铅量减少加之再生铅新建产能的释放，最低价为14785元/吨，截止12月初，